UNDERWRITER

Underwriter adalah penjamin emisi bagi setiap perusahaan yang akan menerbitkan sahamnya di pasar modal. Dalam praktiknya, underwriter akan membanu suatu sindikasi penjamin yang terdiri dari beberapa underwriter dengan porsi penjaminan yang berbeda-beda. Pihak dengan porsi penjamin terbesar umunya adalah para penjamin pelaksana atas emisi tersebut.

Biasanya, untuk mneyatakan layak atau tidaknya sebuah perusahaan untuk dijamin akan diputuskan dengan sangat hatu-hati dan penuh pertimbangan, karena pernyataan tersebut akan berdampak jauh dikemudian hari, baik dari segi finansial maupun nonfinansial. Perusahaan underwriter telah menempatkan beberapa pakar analisa investasi (investment analysis) agar rekomendasi yang diberikan mampu menyatakan kelayakan atau ketidaklayakan emiten yang bersangkutan. Analis investasi dapat berasal dari perusahaan underwiter yang bersangkutan dan kadangkala ditambah dengan tenaga konsultan yang juga memiliki reputasi baik.

Hendry M. Fakhruddin menyatakan "wujud kerja sama anatara penjamin emisi dan emiten adalah berupa kontrak pennjaminan emisi lengkap dengan berbagai hak dan kewajibab masing-masing pihak." Lebih jauh Hedry M. Fakhruddin menyampaikan bahwa kontrak tersebut memiliki dua bentuk sistem penjamin:

1. Agen best effort, berarti penjaminan emisi hanya sebatas pada saham yang terjual saja.
2. full commitment, berarti penjamin emisi menjamin penjual seluruh saham yang ditawarkan. Bila ada yang tidak terjual, maka penjamin emisi yang membelinya.

Jika emiten yang dijamin dianggap memberatkan underwiter atau underwriter tidak mampu untuk melakukannya sendiri, maka penjaminan dapat dilakukan dengan membentuk suatu sindikasi penjaminan. melalui pembentukan sindikasi jaminan ini diharapakan risikonya yang akan ditanggung dapat terbagi, serta penguatan analisa juga menjadi jauh lebih maksimal.

Sumber: Fahmi, Irham (2015), Manajemen Investasi: Teori dan Soal Jawab, Edisi 2, Jakarta: Salemba Empat.